[코스인코리아닷컴 김세화 기자] 매각을 추진 중인 애경산업(주)(018250)이 2분기에도 부진한 흐름을 이어갔다. 화장품 부문의 실적 부진과 중국 시장에서의 역성장이 수익성 악화에 영향을 미쳤다는 분석이다.

금융감독원 전자공시시스템에 따르면 애경산업의 상반기 연결 기준 매출은 전년 동기 대비 5.9% 감소한 3,224억 원, 영업이익은 49.3% 감소한 171억 원으로 집계됐다. 영업이익률은 5.3%로 1년 새 4.6%포인트 하락했다. 

애경산업 2025년 상반기 기준 포괄 손익계산서 (단위: 원)

2분기 실적은 매출 1,713억 원, 영업이익 112억 원으로 각각 전년 동기 대비 1.3%, 36.1% 감소했다. 1분기 매출과 영업이익이 각각 10.7%, 63.3% 하락했던 것과 비교하면 점진적인 회복세를 나타냈다. 

그러나 수익성 개선이 쉽지 않은 상황이다. 애경산업의 전체 영업이익률은 △2020년 3.8% △2021년 4.3% △2022년 6.9% △2023년 9.3%로 상승세를 나타냈다. 하지만 지난해 영업이익률이 6.9%로 하락한 데 이어 올해 상반기에는 5%대를 기록하며 부진한 흐름이 이어졌다.

부문별 매출 현황 (단위: 백만 원)

특히 전체 매출의 33.6%(상반기 기준)를 차지하는 화장품 부문의 실적 악화가 두드러졌다. 2분기 화장품 매출이 전년 동기 대비 14.4% 증가한 625억 원을 기록했지만, 영업이익은 45.7% 감소한 68억 원에 그쳤다. 상반기 누적 매출은 전년 동기 대비 20.3% 감소한 1,085억 원, 영업이익은 64.5% 하락했다.

상반기 영업이익률도 7.3%로 전년 동기 대비 9.1%포인트 하락했다. 연간 기준으로도 2022년 14.5%로 정점을 찍은 뒤 하락하는 흐름이 이어지고 있다. 지난해 고성장에 따른 역기저 효과와 중국에서의 부진, 마케팅 비용 증가가 영향을 미친 것으로 분석된다.

특히 화장품 부문에서 54%의 비중을 차지하는 중국 매출은 1분기 전년 동기 대비 42.1% 감소한 228억 원을 기록한 데 이어 2분기에도 10% 감소하며 350억 원에 머물렀다. 다만 틱톡 라이브 등 왕홍 마케팅의 영향으로 1분기 대비 매출과 영업이익이 회복되며 반등의 조짐을 보이고 있다.

일본, 미국, 동남아시아 등 기타 지역 매출은 전체 매출의 5% 수준에 불과하지만, 꾸준히 성장세를 이어가며 중국에서의 부진을 일부 상쇄했다. 애경산업은 미국에서 아마존 채널과 색조 라인업 확대를 통한 마케팅을 이어가고, 일본에서는 대표 브랜드 루나의 오프라인 입점 확대를 통해 인지도를 높일 계획이라고 밝혔다. 

생활용품 부문은 2분기 매출이 1,051억 원으로 5.9% 증가했지만, 브랜드 및 마케팅 투자 확대로 영업이익은 16.7% 감소한 41억 원을 기록했다. 상반기 누적 매출은 2,102억 원, 영업이익은 90억 원 수준으로 추정한다. 국내외 주요 채널에서 매출이 안정적으로 증가하는 가운데 수익성은 다소 줄었다. 

한편, 지난 5월부터 추진돼 온 애경산업 인수전은 올해 3분기 내 주식매매계약 체결을 목표로 최종 막바지 단계에 접어들었다. 현재 태광그룹, 앵커프라이빗에쿼티, 폴캐피탈코리아 3파전 구도가 이어지고 있다. 시장에서는 태광그룹을 가장 유력한 인수 후보로 보고 있으나, 교환사채 발행 등과 관련한 주주 간 갈등으로 자금 조달에 대한 불확실성이 남아 있는 상태다.