[코스인코리아닷컴 한송이 기자] 화장품 포장재 전문기업 연우(115960)가 올해 2분기 중소형 브랜드사 영업력 강화와 대형사 물량 회복에 힘입어 5개 분기만에 매출이 상승하며 성장 전환했다.

연우의 2분기 실적은 연결 매출 632억 원으로 전년 동기 대비 3%가 증가했으며 전분기 대비 25% 증가했다. 영업이익 12억 원으로 전년 동기 대비 67% 증가했으며 전분기 대비 흑자전환했다. 

이같은 성장 전환은 국내와 해외 시장에서 매출이 동반 회복됐기 때문으로 판단된다. 특히 하반기에는 중소형 브랜드사 영업력 강화와 중국 단체관광객 유입에 따른 대형사 물량 회복이 기대되고 있어 실적이 확실하게 개선될 것으로 전망된다.

하나증권 박은정 연구원은 "미주와 중국 핵심 고객사의 재고 조정이 마무리되며 하반기 회복 추세 나타날 것으로 본다"며, "연우의 2023년 실적은 연결 매출 2,500억 원으로 전년 대비 7% 증가하고 영업이익 63억 원으로 전년 대비 392% 증가할 것으로 전망하며 본격적인 실적 우상향을 기대한다"고 제시했다.

연우의 연결 실적전망 및 추이 (단위 : 십억원, %)

국내 매출은 370억 원으로 전년 동기 대비 23% 증가했다. 국내 대형사 매출은 148억 원으로 전년 동기 대비 2% 감소했으나 L사와 A사의 매출이 전분기 대비 각각 68%, 15% 증가하며 좋아지고 있는 모습을 보였다. 중소형사 매출은 222억 원으로 전년 동기 대비 47% 증가하며 중소형 브랜드사로의 수주 확대가 이어지고 있다.

한국콜마그룹 편입 이후 중소형 브랜드사에 대한 영업력을 확대하고 있어 고객사 수가 2배 이상 증가한 것으로 나타나는 등 후광효과를 얻고 있다.

연우의 연결 매출, 이익률 추이 (단위 : 십억원, %)

해외 수출은 262억 원으로 전년 동기 대비 16% 감소했지만 전분기 대비 18% 증가했다. 우선 북미지역이 139억 원으로 전년 동기 대비 21% 감소했지만 전분기 대비 28% 증가했고 유럽은 54억 원으로 전년 동기 대비 39% 증가했다. 또 일본은 30억 원으로 전년 동기 대비 20% 증가했다. 반면, 중국은 9억 원으로 전년 동기 대비 77%가 급감했다.

북미의 경우 주요 고객사의 재고 조정으로 물량 약세를 나타냈으나 하반기에는 개선이 기대되며 유럽은 기존 고객사의 발주 확대와 신규 파트너사 추가로 물량 확대가 예상된다. 중국은 현지 소비 약세와 재고 조정으로 주요 고객사 물량이 감소했으나 하반기 개선될 것으로 전망된다.

이익률은 2%로 전년 동기 대비 4%p 하락했다. 대형 물량인 대형고객사와 북미 고객사의 수주 위축과 제조 효율 하락이 이익률 감소의 주된 원인이다. 매출총이익률이 전년 동기 대비 3%p 하락했다.

연우의 2023년 2분기 연결 실적 요약 (단위 : 십억원, %)

연우는 대형사의 핵심 브랜드 용기를 생산함에 따라 중국 소비 약세와 중국에서의 점유율 위축, 면세 매출 급감 등의 영향을 그대로 받았다. 또 리오프닝 과정에서 국내 인디 브랜드 중심, 카테고리는 색조 중심으로 수요가 집중되며 경쟁사 대비 회복이 더딘 모습을 보였다. 그러나 하반기에는 확실히 다른 모습을 보일 것으로 기대된다.

박은정 연구원은 “연우는 하반기 중소형 브랜드사에 대한 영업력 강화와 중국 단체 관광객 유입으로 대형사 물량 회복이 기대되며 미주와 중국 핵심 고객사의 재고 조정 완료로 매출 회복이 예상된다"고 밝혔다.