[코스인코리아닷컴 김세화 기자] 제이투케이바이오(420570)가 국내 인디 브랜드 고객사 다변화와 대기업향 침투 확대, 해외 현지 업체로 고객사를 확장하면서 올해 영업이익이 90억 원을 달성할 것으로 전망된다. K뷰티 성장과 함께 본격적인 실적 확장 구간에 진입할 것이란 분석이다.

천연 바이오 소재 전문업체 제이투케이바이오는 2014년 설립해 올해 3월 교보11호스팩 합병을 통해 코스닥에 상장했다. 천연물과 발효미생물로부터 추출한 성분을 기반으로 미백, 주름방지, 자외선 차단, 피지 조절 등의 기능성 화장품 신소재를 생산해 국내 주요 화장품 ODM 업체와 브랜드사를 포함해 약 300여 개 고객사에 공급하고 있다.

SK증권은 제이투케이바이오가 올해 연결 매출 358억 원, 영업이익 90억 원을 기록할 것으로 전망했다. 이는 전년 대비 각각 25.7%, 60.8% 증가한 수치다. 바이오 소재 매출 비중 확대에 따라 영업이익률은 최대 30%까지 달성할 것으로 보여진다.

올해 1분기까지는 스펙 합병 비용과 상여금 등 일회성 비용이 반영돼 영업이익이 8억 원에 불과하지만 2분기부터는 비용구조가 정상화되며 연간 영업이익 추정치를 달성할 수 있을 것으로 내다봤다.

제이투케이바이오 연간 실적 추이와 전망 (단위 : 십억원, %)

제이투케이바이오는 2020년 매출 139억 원(8.1%)에 이어 2021년 142억 원(13.2%), 2022년 160억 원(14.5%), 2023년 285억 원(19.7%)을 기록하며 가파른 성장세를 이어오고 있다. 2023년 기준 제품별 매출 비중은 천연소재 50% 바이오소재 29%, 용매제 등 기타 21%로 집계됐다. 고객사별 매출 비중은 한국기능성화장품연구센터 36%, 코스메카코리아 14%, 한국콜마 9%, 기타 41% 등으로 나타났다.

SK증권 허선재 연구원은 "국내 인디 브랜드 고객사 다변화와 국내 대기업향 침투 확대, 해외 현지 고객사 확보까지 더해지며 꾸준한 실적 성장이 지속될 것이다"며, "향후 수익성이 좋은 바이오 소재의 매출 비중이 확대되면서 최대 30%의 영업이익률 달성이 가능할 것으로 보인다"고 분석했다.

특히 최근 K뷰티 성장을 견인 중인 국내 인디 브랜드 시장의 확대에 따라 직접적인 수혜가 지속될 것으로 예상된다. 2023년 기준 인디 브랜드향 매출 비중은 약 45% 수준으로 이중 약 80%가 최근 괄목할 만한 실적 성장을 시현 중인 코스알엑스향인 것으로 파악된다. 지난해 코스알엑스는 실적이 세 자릿수 성장률을 기록하며 매출 4,862억 원, 영업이익 1,612억 원을 달성했다.

제이투케이바이오 부문별 매출 추이와 전망 (단위 : 십억원 %)

이외에도 피에프네이처, 노디너리 등 다수의 인디브랜드 업체를 고객으로 확보 중인 국내 중소형 ODM사를 신규 고객으로 확보한 바 있어 향후 인디 브랜드향 노출도 확대 흐름이 더욱 강화될 것으로 전망되고 있다.

국내외 고객사 다변화도 실적 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 제이투케이바이오는 지난 2022년부터 아모레퍼시픽, LG생활건강 등 대형 화장품 브랜드와 바이오 기반 화장품 원료 공동 개발해 왔는데 올해 하반기부터 성과가 나타날 것으로 내다봤다.

최근에는 천안 아산에 자체 피부임상시험센터인 '에이치엘케이클리닉컬센터'를 설립해 효능평가 기간을 0.5~2개월에서 하루로 단축하는 등 연구개발 역량을 강화했다. 제이투케이바이오는 올해 자체 기술력과 인프라를 기반으로 유럽, 일본, 동남아시아 등 해외 현지 ODM 고객사를 신규로 확보했으며 향후 점진적인 해외 매출액 확대까지 이뤄질 수 있을 것으로 전망된다.